CULTIVAR 1 - Volatilidade dos Mercados Agrícolas

18 A coevolução dos preços, que inicialmen- te orientou o debate sobre as causas da evolu- ção dos preços, parece estar em declínio, mas o que podemos esperar em termos de perspetivas para a volatilidade dos preços agrícolas e o nível de preços no futuro próximo? Analisámos estes aspetos, compa- rando volatilidade e al- terações de preços ao longo de cinco perío- dos (1961-73, 1973-85, 1985-97, 1997-2009, 2009-13), cada um dos quais se distingue por al- gumas características comuns (c.f. Gráfico 3). O período mais recente de evolução dos preços das matérias-primas agrícolas (2009-2013) não é o que se caracteriza por uma maior volatilidade dos mercados agrícolas. Após a constante redu- ção em termos reais que se prolongou por quase um quarto de século e que resultou num sub-in- vestimento na agricultura, o mais importante aspeto na evolução recente é o aumento muito significativo da taxa de crescimento anual dos preços reais. Os instrumentos de política que poderiam criar incentivos para uma melhor integração da população rural pobre nas oportunidades de mercado exigem uma transmissão eficiente dos sinais de preços mais elevados. Será isto sobretudo sinal de constrangimen- tos na oferta, de pressão na procura, de aumen- to nos custos de produção ou uma combinação de todos estes fatores? O debate prossegue, mas os factos são claros. Dir-se-ia até que o nível dos preços agrícolas é mais surpreendente do que a volatilidade. Este re- sultado é, claramente, contraintuitivo. É ver- dade que, do ponto de vista de um agricultor habituado a assistir a variações anuais do preço dos cereais da ordem dos 20 dólares por tonelada numa tendência mais ou menos constante a longo prazo, o au- mento significativo das variações de preços nos últimos anos, muitas vezes acima dos 50 ou mes- mo 100 dólares por tonelada, surge como um fa- tor perturbador. Afinal, os agricultores estão mais habituados a responder a variações nos preços nominais do que a convertê-las através de com- plexas fórmulas de volatilidade. São estes os fac- tos, bem claros, que aumentam a incerteza nas perspetivas de mercado. Gráfico 3 – Nível e volatilidade preços 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% Coefficient of variation (volatility) 0.0% 5.0% Wheat Maize Soybeans 1961-1973 1973 -1985 1985-1997 1997-2009 2009-2013 -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% Annual growth rate (real prices) -10.0% -8.0% -6.0% Wheat Maize Soybeans 1961-1973 1973 -1985 1985-1997 1997-2009 2009-2013 Fonte: Cálculos com base no Banco Mundial